貨幣・銀行・信用

前提知識：所得・富・不平等 · 国内総生産と国民所得

銀行があなたに60の融資を行い、預金残高が即座に60増えたとして、それは別の預金者の60を引き出してあなたに渡したのでしょうか？あなたが他行の店舗に振込を行う際、その融資は消滅するのでしょうか？これに答えるには、銀行、借り手、受取人の会計を同時に見る必要があります。

本稿では、1回の融資、1回の他行への支払いを伴う購入、および元本返済の分岐を用いて、預金、準備預金、融資資産および純資産を区別します。金額は教育単位であり、手数料、利息および税は無視します。銀行Bは今回の業務の変化のみを示し、実際の銀行が他の資産負債を持っていないと仮定しません。

まず「お金」の保有者と発行者を見つける

家庭が保有する銀行預金は家庭の資産であり、同時に商業銀行にとっての家庭に対する負債です。銀行が中央銀行に保有する準備預金は、銀行の資産であり中央銀行の負債です。これら2つの保有主体と使用シナリオは異なります。家庭は通常、預金で支払いを行い、銀行間の決済には準備預金の移動が含まれる場合があります。

現金、銀行預金およびその他の高流動性ツールは、異なる貨幣統計指標に含まれる可能性があります。具体的な範囲は国や指標によって異なります。ここでは、日常的に支払いに使用できる銀行預金を議論の対象とし、すべての金融資産を朝食を購入できる直接のお金と呼ぶことはありません。

すべての会計は 資産=負債+純資産 を遵守します。純資産は負債を控除した正味資産であり、カウンターに個別に置かれた一袋の現金ではありません。

ステップ1：融資と預金が同時に発生する

銀行Aの初期状態は、準備預金資産100、預金負債80、純資産20です。既存の80の預金は他の顧客に帰属し、借り手は初期状態で預金も債務も持っていません。店舗は、原価60の棚卸資産（販売待ち商品）を保有しています。

Aが借り手に60の融資を行い、借り手の預金として計上するとします。

銀行Aの現在の資産は 100+60=160、負債と純資産の合計は 140+20=160 です。この会計処理において、既存預金者の60を先に差し引く必要はありません。融資は対応する預金を創造しますが、借り手の正味資産を60創造するわけではありません。借り手の支払い可能な資産と返済義務が同時に増加するだけです。

これにより、新しい機械、食品または住宅が直接創造されるわけではありません。借り手の新たな購買力が実質産出または物価に与える影響は、彼が何を購入するか、企業に遊休資源があるかどうか、および他の主体がどのように反応するかによって異なります。

ステップ2：購入と銀行間決済

借り手はこれら60を使用して店舗の既存商品を購入し、店舗の口座は銀行Bにあります。簡略化のため、即時完了の銀行間決済とします。

振込後、Aの準備預金は40、融資は60、預金は80、純資産は20となり、依然として均衡しています。Bは今回の業務により、準備預金60と預金負債60が増加します。2つの銀行の預金合計は依然として140です。これは借り手から店舗へ移動しただけで、銀行間支払いによって破壊されたわけではありません。

2つの銀行の準備預金合計は依然として100であり、単なる移動です。借り手の融資は依然としてAの資産側に記録されており、商品を購入することが融資の返済を意味するわけではありません。融資残高と支払い口座残高を混同すると、ここで3つの会計を同時に誤読することになります。

「融資前 → 融資実行 → 銀行間支払い」の順序で四者の帳簿を見ると、変動項目は前回の業務ステップと比較してどれだけ増減したかを示します。銀行Bは変動帳であり、店舗の商品は本例の取引価格が帳簿価値に等しいとして処理されます。他の活動はモデルに含まれません。

ステップ3は別の分岐：未使用の預金で元本を返済する

融資が直ちに実行され、まだ商品を購入していない時点に戻ります。借り手は直ちに元本20を返済することを決定し、Aは同時に借り手に対する融資資産20と預金負債20を減らします。借り手の預金と融資負債もそれぞれ20減ります。

これにより、Aの融資は60から40に、預金は140から120になり、準備預金は依然として100、純資産は依然として20です。借り手は預金40、債務40を残します。この分岐における元本返済は、銀行が創造した預金を縮小します。

「元本返済」の相互作用は、⁠購入前の融資状態から出発するものであり、店舗が既に受領した後で借り手が突然20を手にするものではありません。他行への支払いを伴う購入後に返済する場合、借り手が給与、資産売却またはその他の源泉から資金を取得し、関連する銀行間の振込を補完する必要があることを最初に説明する必要があります。

利息は別の支払いであり、銀行収益と各主体の純資産に影響を与え、「元本と対応する融資残高が同額減少する」という仕訳を機械的に適用することはできません。融資の減損も異なります。Aが融資の10が回収不能であると認定した場合、融資資産と純資産はそれぞれ10減り、預金負債はこれにより自動的に10減少しません。

帳簿が付けられるのに、なぜ無制限に融資できないのか

ステップ1は融資の仕訳のみを示しており、その後の制約が消えたことを意味しません。借り手が預金を転出する際、銀行は利用可能な決済資産または資金調達源を必要とします。準備預金が不足している場合、銀行間の借入、資産売却または利用条件を満たす中央銀行融資を必要とする可能性がありますが、これらには価格、担保および資格の制約があります。

銀行は、融資の債務不履行リスク、資本および流動性要件を引き受け、将来の収益が資金調達および経営コストをカバーできるかどうかを判断する必要があります。借り手にも返済能力と借入の意思が必要です。帳簿が均衡することは必要条件ですが、この融資が経済的に実行可能または規制上許可されていることの十分条件ではありません。

準備預金を固定倍率で繰り返し乗算するだけの物語は、借入需要、融資判断、決済、資本および価格間の相互作用を省略しています。特定の準備預金制度における乗数式は、特定の仮定関係を記述できるかもしれませんが、それを現代銀行の各業務が必然的に従う操作順序と見なしてはいけません。

流動性と支払能力を区別することも重要です。価値ある資産を保有しているが、一時的に決済資金が不足しているのは流動性の問題です。資産の損失が純資産を超えると、支払能力の問題に関わります。これらは相互に悪化する可能性がありますが、短期現金を借り入れることが、資産損失がすでに修復されたことを意味するわけではありません。

銀行信用は実体経済とどのように接続されるのか

融資は、企業が新設備を購入したり、家庭が商品を購入したりすることを支援できる一方、既存資産の購入にも使用される可能性があります。前者は新規生産と関連する可能性がありますが、後者は主に資産保有者と価格を変更し、すべての新規クレジットを直接GDPに加算することはできません。

多くの人々が債務を削減しようとする際、新規融資が元本返済を下回ると、預金と支出は収縮圧力を受ける可能性があります。同時に消費と投資を削減する場合、企業の受注と収入に影響を与えます。これは継続的に分析する必要がある伝達連鎖であり、1つの仕訳から固定倍率の経済後退を導き出すものではありません。

中央銀行は決済体系と資金調達条件に影響を与えますが、商業銀行の準備預金増加が自動的に家庭の消費に変化するわけではありません。融資、金利、資産取引および支出判断の具体的な段階について、さらに問いかける必要があります。金利と政策に関する2つの講義でそれぞれ展開します。

四者の帳簿を用いて錯覚を排除する

借り手が60の融資を受け、すべてをBの店舗に転送した後、「Aの顧客預金が60減少したため、銀行システムの貨幣は60減少した」と言う人がいます。何が欠落していますか？

Aが直ちに発行された融資に対して10の損失を確認します。「借り手はこの10を返済する必要はなく、他の預金者の口座も10減額されるべきであり、銀行は帳簿が合う」と言う人がいます。正しい基本的な仕訳は何ですか？

参考資料

以下は概念・統計定義の参考資料です。数値例と図は独自の教材用設定です。

Bank of England · Money Creation in the Modern Economy